sdfngsp;do bngowrtgnls slk ngs;re gneg;lk gn;rekg nwer;kng;ergn
實質性投資計畫（real investment plan）其收益就是以資本支出購置固定資產或無形資
產所創造的現金流入（cash inflow） 。金融性投資（financial investment）其收益
就是持有有價證券所取得的現金流入。無論投資屬性為何，現金流入對公司或投資者而言
都是一種所得。投資決策是財務管理中最重要的決策，其目標就是為股東創造最大的價值
。本章首要討論就是個別投資者或公司如何選擇實質性投資計畫，判定標準在於投資計畫
能否為個別投資者或公司創造更多的財富。財富的定義就是各期現金淨流入的現值（pres
ent value）。
公司或個人的資本支出或購買有價證券所做的支出屬於現金流出（cash
outflow）。並非所有公司或投資者其各期現金流入都等於現金流出。
設想資本市場不存在，公司或投資者為解決現金流入與現金流出數量不一致的問題
，她們只有努力地去尋找與其借貸條件（借貸金額以及借貸利率）完全吻合的公司或
投資者。要找到條件完全吻合的借貸對象不是所費時間太長就是成本太高，公司或投
資者最後只好放棄投資的機會。公司或個別投資者一旦無法藉資本市場來籌措其消費
或投資所需的財源以至於必須改變消費型態或取消投資計劃，這對整個經濟體系的消
費與投資活動將造成極大的影響。本章另一重點就是將討論公司及投資者如何透過資
本市場렊悃M各期現金流出與現金流入數量不一致的問題外 。
1. 資本市場經濟體系
資本市場最重要的功能在於提昇公司或個別投資者借貸的便利性。設想一個經濟
體系只有朱一及黃朝兩個人，這兩人的當期所得皆為10萬元。朱一相對地來說是一
個較有耐心且願意等待的人，本期他只想消費5萬元，將剩餘的5萬元存起來。黃朝ꔊ縝n相反，她是一個較無耐心的人，本期計劃消費15萬元。依經濟學術語，這兩個人因有
不同的跨期消費偏好，消費選擇自然不會相同。
由這兩人的消費型態來看，朱一想貸出本期未用於消費的所得5萬元，而黃朝則想
借入以支應所得不足的部分。她們若達成以下借貸的協議：朱一在本期借給黃朝5萬元
，下一期黃朝償還55,000元給朱一。上述借貸契約可用以下的現金流量圖（
cash flow chart）表示：
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 218.166.93.249
SES 近期熱門文章
PTT偶像團體區 即時熱門文章